投资大师查理·芒格离世 曾是媒体行业的长期投资人
发表时间：2024-03-30 03:26:34 来源：PV产品
当地时间周二（11月28日），伯克希尔-哈撒韦发布声明，投资大师、“股神”沃伦·巴菲特的黄金搭档查理·芒格（Charlie Munger）去世，享年99岁。
巴菲特在声明中表示：“如果没有查理·芒格的灵感、智慧和参与，伯克希尔·哈撒韦就不可能发展到现在的地位。”
资料显示，除了在伯克希尔担任“股神”巴菲特的副手，芒格还在日报期刊公司（Daily Journal Corp）和开市客的董事会中任职。根据福布斯的数据，截至11月28日，芒格的身家为26亿美元。
除了在伯克希尔任职外，芒格自1977年以来一直担任Daily Journal公司的董事长。
2022年3月，Daily Journal在提交给证券交易委员会的一份文件中指出，芒格将卸任公司董事长一职，至此芒格已经为之工作了45年。此外，芒格将向公司捐赠100万美元的股票。
芒格在1977年收购了这家报业公司并担任董事长，并通过一系列的收购和有机增长，发展了报纸体系，提供大量有关法律行业、房地产的信息。
在芒格的管理下，公司最终于1987年3月3日在纳斯达克上市。随着上世纪90年代末传统媒体在互联网时代走向不可避免的衰落，当初芒格眼中的“收费桥梁”业务笼罩在发行衰减、广告下降的暗光之中，Daily Journal也是。
芒格在2020 年Daily Journal年会上坦诚说道，“这是一份规模虽小但利润丰厚的报纸，占据着一个理想的利基市场（niche）。这是一项格外的简单的业务。现在的情况是，技术变革正在摧毁美国的日报行业，包括像我们这样的小报。收入减少了，费用却还在，它们都在消亡。”
资料显示，Daily Journal公司的出版物包括《洛杉矶日报》，这是加州最大的法律报纸。Daily Journal的子公司Journal Technologies向法院和其他司法机构提供案件管理软件系统。
2023年10月29日，芒格首次登上播客，接受播客Acquired专访，就投资、合作等话题分享了他的观点。此次访谈中，主持人有3位，分别是：大卫·罗森塔尔（简称：大卫）、本·吉尔伯特（简称：本）；安德鲁·马克斯（简称：安德鲁）。查理，即为查理·芒格。
本：当你说起一生中投资的这几个伟大公司时，你说你会倾向于大胆地押注。对于大卫和我这样年轻的合伙人，想在我们的一生中找寻一些这样的投资机会，您有什么建议给我们吗？有哪些必须要格外注意的事项？
很多竞争优势在公司的发展中不断起作用，也可能是你自己的理解在变得更深入。但是当你清楚自己有优势时，当你清楚自己是对的时候，你应该大胆下注。
但是大多数商学院都不教这个，太不可思议了。大胆地押注在你最有把握的赌注上，这是毫无疑问的。
查理：嗯，可能会吧，因为这符合我的天性。不过我并不是特别喜欢 3-30 的生意。一旦我自己有了足够的钱，我宁愿用自己的钱来做投资。
这比被迫卖出、被迫与投资银行家打交道、被迫与投资顾问打交道、被迫与风险投资打交道要好得多。让他们见鬼去吧。谁想要那种生活？你不需要其他人。
本：在与沃伦合作 50 年之后，您在人际交往方面有什么建议给我们吗？能够让我们保持持久的合伙关系。
查理：嗯，如果你们彼此欣赏，并享受在一起工作的乐趣，那会很有帮助。我不预先设定任何一种定式。很多长期合作的伙伴关系是由于一个人擅长一件事，另一个人擅长另一件事。他们只是自然而然地分工。每个人都喜欢自己做的事情。
大卫：你认为你和沃伦不住在同一个城市，是否有助于你们的合作伙伴关系持续这么久？
查理：嗯，这可能有帮助，但沃伦与公司总部所有人都有密切的关系。他们每个星期六在伯克希尔总部共进午餐。并不是说他在那里没有一群非常亲密的朋友。
查理：我们年轻时其实经常在一起，因为我们没太多事情可做。现在我们各自有更多事情要做，但这是人生不同阶段导致的。现在和以前不一样了。
查理：我们喜欢记住那些差一点酿成大祸的失误。我们与《布法罗新闻报（The Buffalo News）》就曾有过严重的问题。
查理：是的，当时镇上有两家报纸。我们创办了周日版。结果引发了一场圣战，另一家报社（译者注：即布法罗信使快报）破产了。我们可能会因此受到很大的负面影响。
查理：不是，当时是我非常积极地想要出版周日版。我不想自己的报纸 50 年都没有周日版，而别人却有。
大卫：尤其是《布法罗晚报》和周日版那个冲突，其实是在争夺当地的垄断地位，看谁成为城里的唯一的主角。有了报纸，你就能做到这一点。
查理：是的，大报纸的利润率更低，只有 30%、40%，或许更低，只有 25%。
本：查理，我想问你一个私人问题。大卫有一个两岁的孩子，而我一个月后就要有第一个孩子了。关于建立家庭，你有什么建议？
查理：当然，你必须要与家里的每个人相处融洽。你要在他们艰难时给予帮助，他们也会回报你。但我认为这并不那么困难。美国有一半的婚姻非常好。顺便说一下，如果良好婚姻中的两个人与其他人结婚，结果也会一样好。
大卫：你说过，拥有一个好配偶的最好办法是配得上。只要双方都有这样的感觉，那么这就是成功的秘诀。
芒格：最初肯定是采用格雷厄姆的方法，寻找那些价值比付出成本更高的投资标的，这种方法是正确的。
所有好的投资，都是获得比你支付成本更多的投资，只是寻找机会的地方不同。就像渔夫可以再一次进行选择不同的地方钓鱼一样，他总是寻找相比他付出的，带来更多收益的地方。这永远不会过时，我的意思是，这是最基本的投资策略。
部分投资者关注利润持续增长的股票，部分投资者关注消费品领域，部分投资者关注破产清算的机会，部分投资者关注不良债务领域。大家虽然狩猎方式不同，就像钓鱼一样，选不一样的地方，这就是投资。
当然，这只是最基本的，还有个诀窍是知道在哪里钓鱼。喜马拉雅资本李录就是基于格雷厄姆的方法，寻找更深层次的价值，通过投资赚了大钱。但如果他没有在中国或者韩国做投资，而是选择了另外的地方，他的收益就不会这么高了。
他知道在有鱼的地方钓鱼，在中国和韩国，有很多很优秀的、实力强大的公司，都非常的便宜。
举个例子，有个人成功的垄断了韩国酱料市场，他在韩国酱料市场拥有95%的市场占有率，他不能容忍别人卖酱料。如果他想提价的线倍的利润。
李录成功的找到了它，就是Ottogi公司。当然，这种投资标的在20个里面，可能只能遇到1个，但是在美国不会有这样的机会。
芒格：自从我1965年退出律师行业以来，我一直在寻求每天有很多时间来阅读和思考，和几个朋友聊聊这个或那个。我这样做不是因为它能让我赚更多的钱，而是因为这是我的本性。我必须利用这种天性，因为我需要一个大家庭来维持生活。但这只是我的天性。
沃伦也是这样。我们都讨厌一天有太多约会。我们都有很长的空闲时间。我们的生活在其他人看来就像学者一样。
《红周刊》：首先和您交流的是职业投资人如何树立正确的投资理念？您一直强调，投资要耐得住时间，用中国话讲是“十年磨一剑”。在今年的伯克希尔股东大会上，您再次强调，投资“要找到好的机会并且去长时间坚持”。很多投资人了解这一个道理，但却耐不住时间的寂寞最终投资无果。怎么样才可以做到知行合一呢？
芒格：如果把投资当作在赌场赌钱，以赌博的方式投资就不会做得很好。因为你会很在意目前的结果，没有耐心。这种在赌场的人和我的投资风格就不一样，不是我的信徒，就不能够做到知行合一。长期资金市场有许多愚蠢的赌博者，这些人的成绩不如有耐心的投资者成绩好。
我建议中国的投资者，少赌博多投资。投资追求的是一个长期的结果，而不是像在赌场一样立刻就有回报。
《红周刊》：更少赌博，更多投资，投资就需要耐心。那么耐心是天性的东西，有的人有耐心就适合投资，假如没有耐心就做不了投资？
芒格：有一些事情是天生的，但是有一些事情是后天可以训练的，耐心是可以后天锻炼出来的。美国有一种说法“long attention span”，就是长久注意力维持的时间，是看一个人对一件事情的注意力有多长。在中国的文化里，有很多人很久去专注于一个事情，教育也一直强调要对一件事情要专注很久，直到完成。这是人们非常非常希望拥有的特性，因为如果你能长时间深入、努力地思考某一方面的问题，你就会更有可能获得正确的答案。
虽然中国的文化里一直强调做一件事情要专一，直到完成，但这样的教育文化里却有一个很奇怪的现象，即长期资金市场中还是有很多人投机、不专一，这就和文化不太相容。要做一个长时间的结果而非短期，可有很多中国人不会注意这些，所以就做不到“找到好的机会并长时间坚持”。
《红周刊》：除了耐心，芒格先生您还曾经说过，对投资人最重要的一个词是:理性！为什么理性最重要？而不是知识、智力、耐心等？这也是国内职业投资人希望向您请教的问题。
芒格：绝对是这样，绝对是！理性最重要。什么是理性呢？理性就是实事求是。而绝大部分人看世界，是看到自己希望看到的，如果这样，就像通过变形的眼镜看这样一个世界，有多少知识、耐心都没有用。因为你看到的世界就是脱节的，没有理性的态度，其他都没有用。
《红周刊》：但人大部分时间都是非理性的，那么请问芒格先生，投资人靠什么获得并保持理性？
芒格：你必须用心、努力去做到理性，而且你一定要重视、在意理性。如果你自己都不在乎，就不会努力去做到理性。那你可能就一辈子不理性，那么必然会承受糟糕的结果。
成为理性的人也是儒家的态度。就像孔子所说，是道德上的责任，而不单单是为了个人的利益而成为理性的人。我会比其他人更进一步。
《红周刊》：作为天地间有情感、有思想的存在，您觉得一个人怎样生活才是更有意义的？
芒格：其实挺简单的，过好每一天就行了。如果要做好人，就坚持每天都做个好人，一天只能过一次，坚持到足够的天数就变成好人了，也就会有好的生活。如果我想要戒酒，就每天坚持不喝酒，坚持到足够的天数就戒酒了。如果想要过一个有意义的人生，就把每天过得有意义，坚持足够的天数，人生就变得有意义了。
芒格：噢，他们了解我喜欢书，送给我许多书。我一周读二十本书，我有许多书，什么类型的书都看。我读了许多传记，一些历史方面书籍，我几乎不读小说。返回搜狐，查看更加多